Rechner · Finanzplanung
Unternehmensübernahme-Finanzierungsrechner
Der Rechner verbindet Unternehmenskaufpreis, Nebenkosten, zusätzliches Working Capital, Sicherheitsreserve, Eigenkapital, Verkäuferdarlehen und Bankfinanzierung. Er zeigt, welchen jährlichen Cashflow der übernommene Betrieb für den Schuldendienst nachhaltig erwirtschaften muss.
Von Klaus Schaumberger · Stand: 28. Oktober 2026
Übernahmefinanzierung
Unternehmensübernahme finanzieren
Plane Kaufpreis, Nebenkosten, Eigenkapital, Darlehen und Schuldendienst. Alle Eingaben bleiben in deinem Browser.
Rechenweg und Einordnung
Stand: 28. Oktober 2026. Unverbindliche Modellrechnung, keine Steuer-, Rechts- oder Sozialversicherungsberatung.
Wie viel Kapital braucht eine Unternehmensübernahme?
Nicht nur den vereinbarten Kaufpreis. Hinzu kommen regelmäßig Beratung und Prüfung, Vertrags- und Finanzierungskosten, Working Capital, notwendige Ersatzinvestitionen und eine Reserve für die Übergangsphase. Von diesem Gesamtbedarf werden Eigenkapital und andere Finanzierungsbausteine abgezogen.
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Was berechnet das Tool?
Der Gesamtbedarf besteht aus Kaufpreis, Nebenkosten, zusätzlichem Working Capital und Sicherheitsreserve. Eigenkapital und Verkäuferdarlehen werden abgezogen. Der verbleibende Betrag ist das benötigte Bankdarlehen.
Für das Bankdarlehen wird aus Zinssatz und Laufzeit eine gleichbleibende Annuität modelliert. Zusammen mit dem eingegebenen Kapitaldienst des Verkäuferdarlehens entsteht die jährliche Fremdfinanzierungsbelastung. Diese wird mit dem Ziel-DSCR multipliziert und ergibt den erforderlichen verfügbaren Cashflow.
Fiktives Rechenbeispiel
Ein Unternehmen soll 500.000 Euro kosten. Beratung und Nebenkosten betragen 30.000 Euro, zusätzliches Working Capital 50.000 Euro und die Sicherheitsreserve 40.000 Euro. Der Gesamtbedarf liegt bei 620.000 Euro.
Der Käufer bringt 120.000 Euro Eigenkapital ein. Der Verkäufer stundet 100.000 Euro und erhält daraus jährlich 18.000 Euro Kapitaldienst. Die Bank finanziert 400.000 Euro zu 6,5 Prozent über zehn Jahre. Der modellhafte jährliche Bankkapitaldienst liegt bei rund 54.503 Euro. Zusammen sind 72.503 Euro zu leisten. Bei einem Ziel-DSCR von 1,3 muss der Betrieb nachhaltig rund 94.254 Euro freien Cashflow für den Schuldendienst erwirtschaften.
Kaufpreis und Finanzierungsbedarf unterscheiden
Ein Kaufpreis von 500.000 Euro bedeutet nicht, dass 500.000 Euro Finanzierung ausreichen. Fehlen nach Übergabe Warenbestand, laufende Liquidität oder Geld für Reparaturen, entsteht sofort eine Zusatzbelastung. Der Finanzierungsbedarf muss den Betrieb nach dem Vollzug handlungsfähig halten.
Share Deal oder Asset Deal
Je nach Transaktionsstruktur werden Gesellschaftsanteile oder einzelne Vermögenswerte und Vertragspositionen übernommen. Steuerliche, rechtliche und haftungsbezogene Folgen unterscheiden sich erheblich. Der Rechner bildet diese Unterschiede nicht ab, sondern konzentriert sich auf Zahlungsbedarf und Kapitaldienst.
Verkäuferdarlehen sinnvoll einsetzen
Ein Verkäuferdarlehen kann die Bankfinanzierung reduzieren und Vertrauen in die Zukunft des Unternehmens signalisieren. Laufzeit, Rang, Besicherung, Zins, Tilgung und mögliche Kaufpreisanpassungen müssen klar geregelt sein. Ein Verkäuferdarlehen ist keine kostenlose Finanzierung und gehört vollständig in den Kapitaldienst.
Earn-out und variable Kaufpreise
Ein Teil des Kaufpreises kann von künftigen Ergebnissen abhängen. Dadurch lassen sich unterschiedliche Erwartungen überbrücken. Allerdings müssen Kennzahl, Zeitraum, Einflussmöglichkeiten und Berechnung eindeutig geregelt werden. Ein Earn-out reduziert nicht automatisch den Gesamtpreis, sondern verändert Risiko und Zahlungszeitpunkt.
Nachhaltigen Cashflow bereinigen
Die historischen Ergebnisse müssen um einmalige Effekte, private Aufwendungen, nicht marktgerechte Inhabergehälter, Investitionsstau und künftige Managementkosten bereinigt werden. Wenn der bisherige Inhaber 60 Stunden pro Woche gearbeitet hat, muss seine Leistung nach der Übernahme weiterhin erbracht und finanziert werden.
Due Diligence: Was vor dem Kauf geprüft werden sollte
- Qualität und Wiederholbarkeit der Umsätze.
- Kundenkonzentration und Vertragslaufzeiten.
- Offene Forderungen und mögliche Ausfälle.
- Lagerbestand, Langsamdreher und Bewertungsrisiken.
- Investitionsstau bei Maschinen, Fahrzeugen und IT.
- Mitarbeiterbindung und Schlüsselpersonen.
- Rechtsstreitigkeiten, Steuern und Gewährleistungen.
- Abhängigkeit vom bisherigen Inhaber.
- Mietvertrag, Genehmigungen und übertragbare Verträge.
- Tatsächlicher Bedarf an Working Capital.
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Drei Szenarien rechnen
Im Basisszenario verwendest du bereinigte, nachvollziehbare Zahlen. Im Stressszenario sinken Umsatz und Marge, während wichtige Investitionen früher anfallen. Im positiven Szenario kannst du Synergien ansetzen, aber nicht zur Rechtfertigung eines Kaufpreises, der im Basisszenario untragbar ist.
Kaufpreis und Gesamtbedarf auseinanderhalten
Der Kaufpreis ist selten der gesamte Kapitalbedarf. Due Diligence, Verträge, Notar, Beratung, Gebühren, erste Investitionen, Warenlager und zusätzliche Liquidität kommen hinzu. Bei einem Asset Deal können andere Zahlungs-, Steuer- und Haftungsfolgen entstehen als bei einem Share Deal. Das Finanzierungsmodell muss zur rechtlichen Transaktion passen.
Working Capital ist besonders kritisch: Wird ein Unternehmen ohne ausreichende Kasse oder mit hohem Forderungsbestand übernommen, benötigt der Käufer Geld für Löhne, Waren und Steuern. Definiere im Kaufvertrag, welcher normale Bestand an Forderungen, Verbindlichkeiten und Vorräten enthalten sein soll.
Verkäuferdarlehen und Earn-out bewerten
Ein Verkäuferdarlehen kann die Bankfinanzierung ergänzen und Vertrauen signalisieren. Entscheidend sind Rang, Laufzeit, Tilgung, Zins und Kündigungsrechte. Ein Earn-out verschiebt einen Teil des Kaufpreises in die Zukunft und kann Risiken teilen, erzeugt aber Konflikte über Kennzahlen und Einfluss. Formeln, Informationsrechte und Sondereffekte müssen eindeutig sein.
Plane außerdem einen persönlichen Sicherheitspuffer. In der Übergabephase können Kunden abspringen, Schlüsselkräfte kündigen oder Investitionen früher nötig werden. Wenn der Kauf nur bei unverändertem Bestfall-Cashflow funktioniert, ist die Finanzierung zu eng.
Typische Fehler
- Nur den Kaufpreis finanzieren.
- Working Capital und Reserve unterschätzen.
- Historischen Gewinn ungeprüft übernehmen.
- Unternehmerlohn und Ersatz für den Altinhaber vergessen.
- Verkäuferdarlehen nicht im Schuldendienst berücksichtigen.
- Investitionsstau aus der Bewertung ausblenden.
- Tilgung nur im Gewinn statt in der Liquidität suchen.
- Optimistische Synergien sofort vollständig ansetzen.
So nutzt du das Ergebnis für deine Planung
Bei einer Übernahme können bereits Kunden, Personal und Prozesse vorhanden sein. Deren Qualität und Fortbestand müssen jedoch geprüft werden. Sie kann aber besonders teuer werden, wenn ein hoher Kaufpreis auf zu wenig freien Cashflow trifft. Prüfe deshalb Unternehmenswert und Finanzierbarkeit getrennt: Ein Wert kann theoretisch plausibel und für den konkreten Käufer trotzdem nicht finanzierbar sein.
Finanzierungsquellen kombinieren
Eigenkapital, Bankdarlehen, Förderkredit, Verkäuferdarlehen und gegebenenfalls Beteiligung erfüllen unterschiedliche Funktionen. Vergleiche nicht nur Zinssatz, sondern Rang, Sicherheiten, Tilgungsbeginn, Laufzeit, Sondertilgung und Mitspracherechte. Ein tilgungsfreier Start kann die Übergabe entlasten, verschiebt die Belastung aber in spätere Jahre.
Der Übernahme-Cashflow muss neben dem Kaufpreis auch dein persönliches Einkommen, Ersatzinvestitionen und Steuern tragen. Lass ausreichend Reserve für ungeplante Übergabekosten. Eine Finanzierung, die jeden freien Euro als Rate bindet, nimmt dem übernommenen Betrieb seine Handlungsfähigkeit.
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Passende Werkzeuge und Leitfäden
Beteiligung und Verwässerung · Kapitaldienst und DSCR
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Häufige Fragen: Übernahmefinanzierung
Das hängt von Risiko, Sicherheiten, Cashflow, Förderprogrammen und Finanzierungspartnern ab. Der Rechner schreibt keine feste Quote vor.
Kapital für Forderungen, Lager und laufende Zahlungen abzüglich kurzfristiger operativer Finanzierung.
Nicht automatisch. Nachrang und konkrete Vertragsgestaltung können die wirtschaftliche Einordnung beeinflussen.
Nein. Transaktionsstruktur und steuerliche Folgen müssen gesondert geprüft werden.
Eine Liquiditätsreserve für Anlaufprobleme, unerwartete Kosten und zeitliche Abweichungen nach der Übernahme.
Das Modell berechnet intern eine Monatsannuität und zeigt den Jahreskapitaldienst.
Der gewünschte Puffer zwischen verfügbarem Cashflow und Kapitaldienst.
Nein. Es prüft die Finanzierung eines angenommenen Kaufpreises.
Nein. Es bleibt grundsätzlich eine Verbindlichkeit. Ob eine Bank es wirtschaftlich eigenkapitalähnlich berücksichtigt, hängt insbesondere von Rang, Laufzeit, Tilgung und ihrer Kreditprüfung ab.
Plane Kaufpreis, Nebenkosten, Investitionen und Betriebsmittel getrennt. Ergänze schwächere erste Monate und unerwartete Auszahlungen im Kapitalbedarfsrechner.
Über den Autor
Klaus Schaumberger
Gründungscoach bei Gründer-Helden, einem AZAV-zertifizierten Bildungsträger für AVGS-Gründungscoaching. Klaus begleitet Gründerinnen und Gründer bundesweit bei Geschäftsmodell, Businessplan, Finanzierung und Kundengewinnung – klar und ehrlich, ohne Behördendeutsch.
